Il Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti potrebbe mettere un freno alle aziende del settore delle scienze della vita che condividono i membri del consiglio di amministrazione con presunti concorrenti

Sep 06, 2023

L’amministrazione Biden sta conducendo indagini su potenziali violazioni antitrust alle quali il settore delle scienze della vita potrebbe essere particolarmente vulnerabile perché è relativamente comune avere membri del consiglio di amministrazione in più di una società. Benjamin Nagin e Kristina Gliklad spiegano.

Negli ultimi mesi, il Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti (DOJ) ha rilasciato dichiarazioni e avviato indagini che evidenziano l'attenzione dell'attuale amministrazione nell'identificare e vietare alle società di avere rappresentanti nei consigli di amministrazione di due società concorrenti, una pratica nota come "interlocking directorates". Invocando la Sezione 8 del Clayton Act (Sezione 8) – uno statuto generalmente applicato solo nel contesto delle revisioni delle fusioni – il Dipartimento di Giustizia ritiene che il giro di vite sulle direzioni interconnesse scoraggerà comportamenti potenzialmente collusivi o anticoncorrenziali.

Sia la Divisione Antitrust del DOJ che la Federal Trade Commission hanno segnalato un maggiore controllo dei comitati interconnessi nel settore del private equity e del loro ruolo nel mercato sanitario. E un recente studio condotto in parte da un professore della Stanford Law School rivela che le società di scienze della vita potrebbero essere il prossimo obiettivo del Dipartimento di Giustizia. Secondo lo studio, l’interconnessione delle direzioni nel settore delle scienze della vita può verificarsi a tassi fino al 10-20%, e sono particolarmente diffuse in oncologia, neurologia, immunologia e malattie respiratorie. Le aziende farmaceutiche hanno motivo di essere particolarmente preoccupate per la potenziale esposizione ai controlli.

La legge in questione, Sezione 8, è il principale meccanismo di applicazione della normativa antitrust che limita il servizio dei rappresentanti aziendali. Vieta a un individuo di ricoprire l'incarico di amministratore o funzionario di due o più società se queste sono concorrenti, in virtù della loro attività e del luogo in cui operano, tanto che l'eliminazione della concorrenza mediante accordo tra di loro costituirebbe una violazione di qualsiasi delle le leggi antitrust."

Le indagini della Sezione 8 sono intrinsecamente specifiche ai fatti e richiedono la considerazione della natura e del grado di sovrapposizione nelle attività. Le autorità antitrust dell'amministrazione Biden, tuttavia, sono quasi certe che assumeranno posizioni dure sull'interpretazione della Sezione 8 e hanno comunicato la loro intenzione di intraprendere una ricerca più proattiva di potenziali violazioni. Nell'aprile 2022, il vice procuratore generale Jonathan Kanter ha annunciato che l'applicazione della Sezione 8 era "una priorità per la divisione antitrust". Laddove il Dipartimento di Giustizia aveva generalmente limitato le indagini della Sezione 8 al processo standard di revisione delle fusioni, Kanter ha promesso che il Dipartimento di Giustizia avrebbe "intensificato gli sforzi per identificare le violazioni nell'economia più ampia".

Nel giugno 2022, sottolineando l'intersezione tra antitrust, assistenza sanitaria e private equity, la divisione antitrust del Dipartimento di Giustizia ha segnalato il suo impegno a intraprendere "azioni aggressive" sugli "interblocchi a bordo". E nel settembre 2022, il Dipartimento di Giustizia ha dato seguito a tale impegno richiedendo informazioni su potenziali direzioni interconnesse a una serie di società esterne al processo di fusione. Più di recente, il 19 ottobre 2022, il DOJ ha annunciato che sette direttori si erano dimessi dalle posizioni nei consigli di amministrazione aziendali in risposta alle preoccupazioni sollevate dalla Divisione Antitrust secondo cui i loro ruoli violavano la Sezione 8.

Sembra che il Dipartimento di Giustizia stia basando le sue indagini su potenziali interblocchi su informazioni che sono state a lungo disponibili al pubblico nei documenti depositati dalla Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti. Alcune indagini su potenziali interblocchi si sono apparentemente basate su informazioni pubbliche come elenchi di amministratori sui siti Web aziendali o nel modulo 10-K.

Poiché le agenzie antitrust continuano a impegnare risorse per identificare potenziali interdipendenze, è logico che tutte le aziende – soprattutto quelle del settore delle scienze della vita – rivedano le loro attuali appartenenze ai consigli di amministrazione e le politiche di nomina, e considerino se eventuali approdi sicuri o altre limitate eccezioni possano fare domanda a.

New York

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